注册会计师全国统一考试
2020 年·财务成本管理·真题试卷
一、单项选择题（本题型共 13 小题，每小题 2 分，共 26 分。每小题只有一个正确答案，请从每小
题的备选答案中选出一个你认为正确的答案。）（本题型建议用时 20 分钟）
1.
下列各项中，属于资本市场工具的是（ ）。
A. 短期国债 B. 商业票据
C. 长期公司债券
D. 银行承兑汇票
2.
一项投资组合由两项资产构成。下列关于两项资产的期望收益率、相关系数与投资组合
风险分散效应的说法中，正确的是（ ）。
A. 相关系数等于 1 时，不能分散风险
B. 相关系数等于 0 时，风险分散效应最强
C. 相关系数等于 -1 时，才有风险分散效应
D. 相关系数大小不影响风险分散效应
2
3.
甲公司采用债券收益率风险调整模型估计股权资本成本，税前债务资本成本 8% ，股权
相对债权风险溢价 6% 。企业所得税税率 25% 。甲公司的股权资本成本是（ ）。 A.6% B.8%
C.12%
D.14%
4.
某两年期债券，面值 1
000 元，票面年利率 8% ，每半年付息一次，到期还本。假
设有效年折现率是 8.16% ，该债券刚刚支付过上期利息，目前其价值是（ ）元。
A.994.14
B.997.10
C.1
000
D.1
002.85
5.
甲公司 2019 年净利润 150 万元，利息费用 100 万元，优先股股利 37.5 万元。企业所得税
税率 25% 。甲公司财务杠杆系数为（ ）。
A.1.85
B.2 C.2.15
D.3
6.
甲公司采用配股方式进行融资，每 10 股配 5 股，配股价 20 元，配股前股价 27 元。最终参
与配股的股权占 80% 。乙在配股前持有甲公司股票 1
000 股，若其全部行使配股权，乙的财富
（ ）。
A. 增加 500 元 B. 增加 1
000 元
C. 减少 1
000 元 D. 不发生变化
3
7.
供货商向甲公司提供的信用条件是 “ 2/30 ， N/90 ” 。一年按 360 天计算，不考虑复利，甲
公司放弃现金折扣的成本是（ ）。 A.12% B.12.24%
C.12.62%
D.12.88%
4
8.
甲公司生产 X 产品，需要经过三个步骤，第一步骤半成品直接转入第二步骤，第二步骤
半成品直接转入第三步骤，第三步骤生产出产成品。各步骤加工费用随加工进度陆续发生。该公司采
用平行结转分步法计算产品成本。月末盘点：第一步骤
· 1 ·
月末在产品 100 件，完工程度 60% ；第二步骤月末在产品 150 件，完工程度 40% ；第三步骤完工产品
540 件，在产品 200 件，完工程度 20% 。按照约当产量法（加权平均法），第二步骤加工费用应计
入完工产品成本的份额占比是（ ）。 A.40%
B.60%
C.67.5%
D.80%
9.
甲企业生产 X 产品，固定制造费用预算 125
000 元。全年产能 25 000 工时，单位产
品标准工时 10 小时。 2019 年实际产量 2
000 件，实际耗用工时 24
000 小时。固定制造费用闲置能
力差异是（ ）。
A. 不利差异 5 000 元 B. 有利差异 5 000 元
C. 不利差异 20
000 元 D. 有利差异 20
000 元
10.
甲公司生产乙产品，最大产能 90 000 小时，单位产品加工工时 6 小时，目前订货量 13
000 件，剩余生产能力无法转移。乙产品销售单价 150 元，单位成本 100 元，单位变动成本 70
元。现有客户追加订货 2
000 件，单件报价 90 元，接受这笔订单，公司营业利润（ ）。
A. 增加 40
000 元 B. 增加 100
000 元
C. 增加 160
000 元 D. 增加 180
000 元
11.
甲公司生产 X 产品，产量处于 100 000 ～ 120
000 件范围内时，固定成本总额 220
000 元，单位变动成本不变。目前， X 产品产量 110
000 件，总成本 440 000 元。预计下年
总产量 115
000 件，总成本是（ ）元。
A.440 000
B.450 000
C.460 000
D. 不能确定
12.
下列选项中，不属于责任中心判断成本是否可控的条件是（ ）。
A. 可预知性 B. 可计量性
C. 可调控性 D. 可追溯性
2
13.
甲公司是一家中央企业上市公司，依据国资委《中央企业负责人经营业绩考核办法》采
用经济增加值进行业绩考核。 2020 年公司净利润 10 亿元，利息支出 3 亿元、研发支出 2 亿元全部计入
损益，调整后资本 100 亿元，平均资本成本率 6% 。企业所得税税率 25% 。公司 2020 年经济增加值是
（ ）亿元。
A.7
B.7.75 C.9 D.9.5
二、多项选择题（本题型共 12 小题，每小题 2 分，共 24 分。每小题均有多个正确答案，请从每小
题的备选答案中选出你认为正确的答案。每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得
分。）（本题型建议用时 20 分钟）
1.
投资组合由证券 X 和证券 Y 各占 50% 构成。证券 X 的期望收益率 12% ，标准差 12% ，β 系
数 1.5 。证券 Y 的期望收益率 10% ，标准差 10% ，β 系数 1.3 。下列说法中，正确的有（ ）。
A. 投资组合的β系数等于 1.4
B. 投资组合的期望收益率等于 11%
C. 投资组合的标准差等于 11%
D. 投资组合的变异系数等于 1
2.
在市场有效的情况下，下列影响平息债券价格的说法中，正确的有（ ）。
A. 假设其他条件不变，债券期限越长，债券价格与面值的差异越大
B. 假设其他条件不变，债券期限越短，市场利率变动对债券价格的影响越小
· 2 ·
C. 假设其他条件不变，当市场利率高于票面利率时，债券价格高于面值
D. 假设其他条件不变，市场利率与票面利率的差异越大，债券价格与面值的差异越大
3.
现有一份甲公司股票的欧式看涨期权， 1 个月后到期，执行价格 50 元，目前甲公司股票
市价 60 元，期权价格 12 元，下列说法中正确的有（ ）。
A. 期权处于实值状态
B. 期权时间溢价 2 元
C. 期权目前应该被执行
D. 期权到期时应被执行
4.
甲上市公司目前普通股市价每股 20 元，净资产每股 5 元，如果资本市场是有效的，下列
关于甲公司价值的说法中，正确的有（ ）。
A. 会计价值是每股 5 元
B. 清算价值是每股 5 元
C. 现时市场价值是每股 20 元
D. 少数股权价值是每股 20 元
5.
下列关于股票回购和现金股利影响的说法中，属于二者共同点的有（ ）。
A. 均减少公司现金 B. 均减少所有者权益
C. 均降低股票市场价格
D. 均改变所有者权益结构
6.
甲持有乙公司股票，乙公司 2020 年利润分配及资本公积转增股本方案是每 10 股派发现
金股利 2 元，同时以资本公积金向全体股东每 10 股转增 10 股。假设利润分配及资本公积金转增股本后
股价等于除权参考价，下列关于该方案结果的说法中，正确的有（ ）。
A. 乙股价不变
B. 甲财富不变
C. 甲持有乙的股数不变
D. 甲持有乙的股份比例不变
7.
企业采用分步法计算产品成本时，可根据生产特点和管理要求选择逐步结转分步法或平
行结转分步法，下列关于这两种方法的说法中，正确的有（ ）。
A. 逐步分项结转分步法需要进行成本还原
B. 对外销售半成品的企业应采用逐步结转分步法
C. 平行结转分步法能提供各步骤半成品存货资金占用信息
D. 逐步结转分步法能全面反映各生产步骤的生产耗费水平
8.
下列关于直接人工标准成本制定及其差异分析的说法中，正确的有（ ）。
A. 直接人工效率差异受工人经验影响
B. 直接人工标准工时包括调整设备时间
C. 直接人工工资率差异受使用临时工影响
D. 直接人工效率差异 = （实际工时 - 标准工时）×实际工资率
9.
甲公司是一家空调生产企业，采用作业成本法核算产品成本，现在正进行作业成本库设
计，下列说法正确的有（ ）。
A. 空调设计属于品种级作业
B. 空调加工属于单位级作业
C. 空调成品抽检属于批次级作业 D. 空调工艺流程改进属于生产维持级作业
10.
甲公司是一家电子计算器制造商，计算器外壳可以自制或外购。如果自制，需为此购置
一台专用设备，购价 7
500 元（使用 1 年，无残值，最大产能 20 000 件），单位变动成本 2 元。
如果外购，采购量 10
000 件以内，单位报价 3.2 元；采购量 10 000 件及以上，单位报价优惠至
2.6 元。下列关于自制或外购决策的说法中，正确的有（ ）。
A. 预计采购量为 4
000 件时应外购
B. 预计采购量为 8
000 件时应自制
C. 预计采购量为 12 000 件时应外购
D. 预计采购量为 16 000 件时应外购
· 3 ·
11.
企业在编制直接材料预算时，需要估计各季度材料采购的现金支出额，影响该金额的因
素有（ ）。
A. 预计产量 B. 材料采购单价
C. 预计材料库存量 D. 供货商提供的信用政策
12.
下列各项中，属于平衡计分卡框架中常用的内部业务流程维度指标的有（ ）。
A. 客户获得率
B. 交货及时率
C. 产品合格率
D. 员工生产率
三、计算分析题（本题型共 4 小题 36 分。涉及计算的，要求列出计算步骤，否则不得分，除非题
目特别说明不需要列出计算过程。）（本题型建议用时 75 分钟）
1. （本小题 9 分）甲公司有一基本生产车间，对外承接工业性加工服务，按照客户订单组织生产
并核算成本。各订单分别领料，直接人工、制造费用分别按实际人工工时、实际机器工时在订单之间
分配。原材料各订单开工时一次投入，加工费用随加工进度陆续发生。 2020 年 9 月，产品成本相关资
料如下：
（ 1 ） 9 月初公司承接一新订单，订单编号 901 ，客户订购 M 产品 10 000 千克，立即开工，月底交付。
在加工 M 产品时，同时产出 N 副产品。
1
本月生产费用及工时资料： 901 订单开工时实际耗用直接材料 178
000 元。 801 订单（上月承
接，未完工，本月继续加工）和 901 订单生产工人工资 154
000 元，车间制造费用 113 000 元。实
际人工工时 12
320 小时，其中 801 订单 7
040 小时， 901 订单 5 280 小时。实际机器工时 14 125
小时，其中： 801 订单 8
125 小时， 901 订单 6 000 小时。
2
本月订单完成情况：截至 9 月 30 日， 801 订单全部未完工； 901 订单全部完工，加工完成 M 产品 10
000 千克，同时产出 N 副产品 500 千克。 M 产品市场售价 45 元 / 千克。 N 副产品进一步简装需每千克
支付 2 元，简装后市场售价 10.8 元 / 千克。由于副产品价值相对较低，在计算 M 产品成本时，可将 N 副产
品价值从 M 产品直接材料中扣除。
要求：
1
（ 1 ） 什么是副产品？副产品成本分配通常采用何种方法？
2
（ 2 ） 编制 901 订单产品成本计算单（结果填入下方表格中，不用列出计算过程）。
产品成本计算单订单： 9012020 年 9 月单位：元
项目
直接材料
直接人工
制造费用
合计
月初在产品成本
本月生产费用
合计
扣除副产品价值
完工产品总成本
完工产品单位成本
· 4 ·
（ 3 ） 在出售或深加工决策中，公司管理者通常需要考虑哪些因素，用何种方法决策？假如公司
对 N 副产品进一步深加工并简装后出售，简装成本仍为每千克 2 元，市场售价可提高至 15 元 / 千克，公
司可接受的最高深加工成本是多少？
2. （本小题 9 分）甲公司是一家中低端护肤品生产企业，为适应市场需求， 2020 年末拟新建一条
高端护肤生产线，项目期限 5 年。相关资料如下：
1
新建生产线需要一栋厂房、一套生产设备和一项专利技术。新建厂房成本 5 000 万元，根据税
法相关规定，按直线法计提折旧，折旧年限 20 年，无残值。假设厂房建设周期很短， 2020 年末即可建
成使用，预计 5 年后变现价值 4
000 万元。生产设备购置成本 2
000 万元，无需安装，根据税法
相关规定，按直线法计提折旧，折旧年限 5 年，无残值，预计 5 年后变现价值为零。一次性支付专利使
用费 1 000 万元，可使用 5 年，根据税法相关规定，专利技术使用费按受益年限平均摊销。
（ 2 ）生产线建成后，预计高端护肤品第一年销售收入 5
000 万元，第二年及以后每年销
售收入 6
000 万元。付现变动成本占销售收入的 20% ，付现固定成本每年 1
000 万元。
（ 3 ）项目需增加营运资本 200 万元，于 2020 年末投入，项目结束时收回。
2
项目投产后，由于部分原中低端产品客户转而购买高端产品，预计会导致中低端产品销售收入
每年流失 500 万元，同时付现变动成本每年减少 200 万元。
（ 5 ）假设厂房、设备和专利技术使用费相关支出发生在 2020 年末，各年营业现金流量均发生
在当年年末。
（ 6 ）项目加权平均资本成本 14% ，企业所得税税率 25% 。
要求：
3
（ 1 ） 计算该项目 2020 ～ 2025 年末的相关现金净流量和净现值（计算过程和结果填入下方表格
中）。
单位：万元
项目
2020 年
末
2021 年
末
2022 年
末
2023 年
末
2024 年
末
2025 年
末
· 5 ·
续表
项目
2020 年
末
2021 年
末
2022 年
末
2023 年
末
2024 年
末
2025 年
末
现金净
流量
折现系
数
现值
净现值
（ 2 ） 计算该项目的动态投资回收期。
（ 3 ） 分别用净现值法和动态投资回收期法判断该项目是否可行。假设甲公司设定的项目动态投
资回收期为 3 年。
3. （本小题 9 分）甲公司是一家制造业企业，产品市场需求处于上升阶段。为提高产能，公
司拟新建一个生产车间。该车间运营期 6 年。有两个方案可供选择：方案一：设备购置。预计购置
成本 320 万元，首年年初支付；设备维护费用每年 2 万元，年末支付。
方案二：设备租赁。租赁期 6 年，租赁费每年 50 万元，年初支付。租赁公司负责设备的维护，不
再另外收费。租赁期内不得撤租，租赁期满时租赁资产所有权以 60 万元转让。
6 年后该设备可按 85 万元出售，但需支付处置费用 5 万元。根据税法相关规定，设备折旧年限 8 年，
净残值 4% ，按直线法计提折旧。税前有担保借款利率 8% ，企业所得税税率 25% 。
要求：
（ 1 ） 计算设备租赁相对于购置的差额现金流量及其净现值（计算过程和结果填入下列表格中）。
单位：万元
项目
T=0
T=1
T=2
T=3
T=4
T=5
T=6
· 6 ·
续表
项目
T=0
T=1
T=2
T=3
T=4
T=5
T=6
差额现金流
量
折现系数
现值
净现值
（ 2 ） 判断企业应该选择何种方案，简要说明理由。
4. （本小题 9 分）甲公司拟承包乙集团投资开发的主题公园中的游乐场，承包期限 5 年，承包时
一次性支付经营权使用费 25
000 万元，按承包年限平均分摊；承包期内每年上交 5 000 万 元
承包费，并且每年按其年收入的 10% 向乙集团支付管理费。甲公司目前正在进行 2021 年盈亏平衡分
析。相关资料如下：
（ 1 ）游乐场售卖两种门票，均当日当次有效。票价如下：
单位：元
项目
游乐场门票
公园观光和游乐场联票（联票）
成人普通票（普通票）
60
80
儿童及 60 岁以上老人
优惠票（优惠票）
30
40
（ 2 ） 2021 年预计门票售卖情况：游乐场门票 500 万张，联票 400 万张，假设各类已售门票中，普
通票和优惠票的比例均为 40% ： 60% 。
1
联票收入甲、乙分享，各占 50% 。
2
物业费为固定费用， 2021 年甲公司支付游乐场物业费 10
286 万元。
3
假设不考虑企业所得税。
要求：
4
（ 1 ） 分别计算游乐场 2021 年边际贡献总额、固定成本总额、营业利润。
5
（ 2 ） 分别计算游乐场 2021 年平均每人次边际贡献、盈亏临界点游客人次、安全边际率。
（ 3 ） 如果甲公司计划 2021 年实现营业利润 10
000 万元，拟将游乐场普通票提价至 70 元，其
他票价不变，联票销售预计增长 50% 。假设其他条件不变，计算至少需要售卖多少万张游乐场门票才
能实现目标利润。
· 7 ·
四、综合题（本题共 14 分。涉及计算的，要求列出计算步骤，否则不得分，除非题目特别说明不
需要列出计算过程。）（本题型建议用时 35 分钟）
甲公司是一家制造业上市公司，乙公司是一家制造业非上市公司，两家公司生产产品不同，且非
关联方关系。甲公司发现乙公司的目标客户多是小微企业，与甲公司的市场能有效互补，拟于 2020
年末通过对乙公司原股东非公开增发新股的方式换取乙公司 100% 股权以实现对其的收购。目前，甲公
司已完成该项目的可行性分析，拟采用实体现金流量折现法估计乙公司价值。相关资料如下：
（ 1 ）乙公司成立于 2017 年初，截至目前仅运行了 4 年，但客户数量增长较快。乙公司 2017 ～ 2020
年主要财务报表数据如下：
单位：万元
资产负债表项目
2017 年末 2018 年末 2019 年末 2020 年末
货币资金
80
120
160
250
应收账款
120
180
240
260
存货
240
290
320
400
固定资产
540
610
710
827.5
资产总计
980
1 200
1 430
1 737.5
应付账款
180
200
280
300
长期借款
220
300
420
600
股东权益
580
700
730
837.5
负债及股东权益合计
980
1 200
1 430
1 737.5
单位：万元
利润表项目
2017 年
2018 年
2019 年
2020 年
营业收入
2 000
2 300
2 760
3 450
减：营业成本
1 000
1 100
1 200
1 600
税金及附加
14
16
22
30
销售和管理费
用
186
356
250
348
财务费用
16
20
28
40
利润总额
784
808
1 260
1 432
减：所得税费用
196
202
315
358
净利润
588
606
945
1 074
乙公司货币资金均为经营活动所需，财务费用均为利息支出。
（ 2 ）甲公司预测，乙公司从 2021 年、 2022 年营业收入分别增长 20% 、 12% ，自 2023 年开始进入增
长率为 4% 的稳定增长状态。假设收购不影响乙公司正常运营，收购后乙公
· 8 ·
司净经营资产周转率、税后经营净利率按 2017 ～ 2020 年的算术平均值估计。假设所有现金流量均发生
在年末，资产负债表期末余额代表全年平均水平。
1
乙公司目标资本结构（净负债 / 股东权益）为 2/3 。等风险债券税前资本成本 8% ；普通股β系数
1.4 ，无风险报酬率 4% ，市场组合的必要报酬率 9% 。企业所得税税率 25% 。
2
甲公司非公开增发新股的发行价格按定价基准日前 20 个交易日公司股票价格均价的 80% 确定。
定价基准日前 20 个交易日相关交易信息如下：
累计交易金额
累计交易数量
平均收盘价
定价基准日
前 20 个交易
日
（亿元）
（亿股）
（元 / 股）
4 000
160
24
要求：
（ 1 ） 编制乙公司 2017 ～ 2020 年管理用资产负债表和利润表（结果填入下方表格中，不用列出计
算过程）。
单位：万元
管理用财务报表项
目
2017 年
2018 年
2019 年
2020 年
净经营资产
净负债
股东权益
税后经营净利润
税后利息费用
净利润
（ 2 ） 预测乙公司 2021 年及以后年度净经营资产周转率、税后经营净利率。
1
（ 3 ） 采用资本资产定价模型，估计乙公司的股权资本成本；按照目标资本结构，估计乙公司
的加权平均资本成本。
2
（ 4 ） 基于上述结果，计算 2021 ～ 2023 年乙公司实体现金流量，并采用实体现金流量折现法，
估计 2020 年末乙公司实体价值（计算过程和结果填入下方表格中）。
单位：万元
项目
2020 年末
2021 年末
2022 年末
2023 年末
· 9 ·
续表
项目
2020 年末
2021 年末
2022 年末
2023 年末
实体现金流量
折现系数
现值
实体价值
（ 5 ） 假设乙公司净负债按 2020 年末账面价值计算，估计 2020 年末乙公司股权价值。
（ 6 ） 计算甲公司非公开增发新股的发行价格和发行数量。
