现代企业财务风险及控制-以房地产业为例

摘 要

随 着 房 地 产 企 业 的 发 展 壮 大 , 财 务 风 险 防 范 及 控 制 已 经 成 为 房 地 产 企 业 财

务 管 理 的 重 要 内 容 , 也 是 企 业 风 险 管 理 的 重 要 组 成 部 分 。 如 何 有 效 客 观 地 认 识

和 分 析 企 业 自 身 可 能 存 在 的 一 些 企 业 财 务 风 险 , 并 针 对 性 地 采 取 一 系 列 的 措

施 来 有 效 地 规 避 和 防 范 、 控 制 财 务 风 险 在 房 地 产 企 业 财 务 管 理 研 究 中 具 有 非

常 重 要 的 现 实 意 义 。 本 文 首 先 综 述 财 务 风 险 的 概 念 及 主 要 类 别 , 从 当 前 我 国 房

地 产 企 业 现 状 对 财 务 风 险 现 状 分 析 。 然 后 从 企 业 财 务 风 险 的 成 因 分 析 , 包 括 宏

观 环 境 复 杂 多 变 、 财 务 管 理 人 员 的 风 险 意 识 不 强 、 财 务 决 策 缺 乏 科 学 性 和 预 见

性 、 企 业 内 部 管 理 不 善 、 财 务 关 系 混 乱 。 从 而 提 出 了 一 系 列 针 对 该 问 题 的 解 决

方 法 ， 其 中 包 括 完 善 财 务 管 理 系 统 ， 以 适 应 不 断 变 化 的 财 务 管 理 环 境 ； 强 化

财 务 人 员 风 险 防 范 意 识 、 树 立 正 确 的 财 务 风 险 观 念 ； 提 高 财 务 决 策 的 科 学 化

水 平 ， 建 立 财 务 预 警 系 统 ； 加 强 企 业 内 部 管 理 ， 理 顺 企 业 内 部 财 务 关 系 ， 以

适 应 不 断 变 化 的 财 务 管 理 环 境 。

关键词： 房地产企业；财务风险；风险控制

ABSTRACT

With the development and expansion of the real estate business, financial risk prevention

and control of the real estate business has become an important part of financial management, it

is an important part of enterprise risk management. How to effectively and objectively

understanding some of their own analysis of financial risk that may exist, and targeted to take a

series of effective measures to avoid and prevent, control financial risks has a very important

practical significance in the financial management of Real Estate Enterprises. This paper first

reviews the concept and main categories of financial risk analysis from the current status of the

real estate business for the current financial risks. Then from the cause of financial risk analysis,

including the complex macroeconomic environment, financial risk management awareness is not

strong, the lack of scientific decision-making and financial predictability, poor internal

management, financial relations chaos. Thus proposed a series of solutions to this problem,

including sound financial management system, to adapt to changing financial management

environment. Strengthening financial officers risk awareness, establish the correct concept of

financial risk. Improve the scientific level of financial decision-making, the establishment of

financial early warning system. Strengthen internal management, rationalize the internal

financial relations in order to adapt to changing financial management environment.

Key words ： Real estate enterprises; Financial risk; Risk Management

目 录

1 前 言 ....................................................................................................................................................................1

2 企业财务风险的概念及主要类别 ......................................................................................................................1

2.1 财务风险的概念 ...............................................................................................................................................1

2.2 企业财务风险的特征 .......................................................................................................................................1

2.3 企业财务风险的主要类别 ...............................................................................................................................2

3 我国房地产企业财务风险现状分析 ..................................................................................................................3

3.1 我国房地产企业财务风险的现状 ...................................................................................................................3

3.2 我国房地产企业现行的财务风险指标及其局限性 .......................................................................................4

4 房地产企业财务风险的成因分析 ......................................................................................................................5

4.1 财务管理宏观环境复杂多变 ...........................................................................................................................5

4.2 财务管理人员的风险意识不强 .......................................................................................................................5

4.3 财务决策缺乏科学性和预见性 .......................................................................................................................6

4.4 企业内部管理不善、财务关系混乱 ...............................................................................................................6

5 房地产企业财务风险的防范和控制 ..................................................................................................................6

5.1 完善财务管理系统 ...........................................................................................................................................6

5.2 强化财务人员风险防范意识、树立正确的财务风险观念 ..........................................................................7

5.3 提高财务决策的科学化水平，建立财务预警系统 .......................................................................................7

5.4 加强企业内部管理，理顺企业内部财务关系 ...............................................................................................7

6 结 论 ....................................................................................................................................................................8

参考文献 .................................................................................................................................................................9

致 谢 .....................................................................................................................................................................10

1 前 言

房 地 产 行 业 是 一 个 相 对 其 他 行 业 来 说 的 风 险 相 对 较 高 的 行 业 ， 存 在 着 一

些 财 务 风 险 问 题 ， 这 些 财 务 风 险 问 题 对 企 业 的 健 康 状 况 有 一 定 的 影 响 。 对 于

房 地 产 企 业 来 说 ， 重 中 之 重 就 是 要 找 到 控 制 企 业 财 务 风 险 的 有 效 方 法 ， 将 房

地 产 企 业 财 务 风 险 发 生 的 概 率 降 到 最 低 。 本 文 对 房 地 产 企 业 财 务 风 险 现 状 进

行 了 一 系 列 的 分 析 ， 并 提 出 了 一 系 列 解 决 这 些 现 状 的 可 行 的 措 施 。 在 经 济 全

球 化 、 竞 争 国 际 化 、 知 识 经 济 化 的 新 经 济 时 代 ， 财 务 风 险 已 成 为 房 地 产 企 业 财

务 管 理 的 核 心 问 题 。 从 房 地 产 企 业 财 务 风 险 方 面 入 手 ， 思 考 当 前 我 国 房 地 产

企 业 财 务 风 险 中 存 在 的 问 题 ， 发 挥 财 务 风 险 管 理 职 能 ， 避免财务危机，采取一

定的解决财务风险的方法，可以确保我国房地产企业获得平稳、持久发展的经济效益。

2 企业财务风险的概念及主要类别

2.1 财务风险的概念

财 务 风 险 有 广 义 和 狭 义 之 分 。 从 广 义 上 看 ， 财 务 风 险 是 指 在 企 业 各 项 财 务

活 动 中 ， 由 于 内 外 部 环 境 及 各 种 难 以 预 料 或 无 法 控 制 的 因 素 使 财 务 系 统 运 行

偏 离 预 期 目 标 而 形 成 的 经 济 损 失 的 机 会 性 或 可 能 性 。 这 里 所 说 的 财 务 活 动 结

果 包 括 两 个 方 面 ， 一 是 财 务 活 动 成 果 即 收 益 ; 二 是 财 务 状 况 即 企 业 的 偿 债 、 营

运 、 获 利 能 力 。

一 般 情 况 下 ， 财 务 风 险 是 指 财 务 成 果 减 少 ， 财 务 状 况 变 坏 的 可 能 性。 尽 管

每 一 个 企 业 都 希 望 尽 可 能 地 提 高 财 务 成 果 ， 优 化 财 务 状 况 ， 但 财 务 风 险 是 难

以 避 免 的 。 企 业 主 管 及 企 业 财 务 人 员 的 责 任 就 在 于 全 面 熟 悉 财 务 风 险 产 生 的

环 节 ， 并 能 加 以 识 别 ， 采 取 相 应 措 施 予 以 防 范 和 控 制 ， 尽 量 避 免 财 务 成 果 的

损 失 和 财 务 状 况 的 恶 化 。

在 市 场 经 济 活 动 中 ， 财 务 风 险 能 够 全 面 反 映 企 业 的 经 营 状 况 。 企 业 的 财 务

风 险 往 往 影 响 着 企 业 的 经 营 活 动 ， 了 解 企 业 财 务 风 险 对 企 业 日 后 的 发 展 起 到

关 键 性 的 作 用 。 作 为 企 业 财 务 管 理 人 员 应 该 增 强 财 务 风 险 意 识 ， 认 识 到 财 务

风 险 与 企 业 收 益 的 关 系 ， 利 用 财 务 风 险 对 企 业 的 积 极 性 作 用 ， 预 防 财 务 风 险

对 企 业 产 生 的 消 极 影 响 。 对 财 务 风 险 的 防 范 是 确 保 企 业 在 激 烈 的 市 场 竞 争 中

不 败 的 关 键 因 素 。

2.2 企业财务风险的特征

企 业 财 务 管 理 的 前 提 是 对 企 业 财 务 风 险 的 特 征 的 认 识 ， 只 有 对 企 业 财 务

风 险 做 到 全 面 的 认 知 ， 才 能 对 企 业 财 务 风 险 中 出 现 的 问 题 进 行 认 识 和 解 决 。

总 结 起 来 ， 房 地 产 企 业 的 财 务 风 险 不 仅 具 有 一 般 风 险 的 特 征 ， 又 因 为 其 本 身

行 业 的 特 点 具 有 一 定 的 特 殊 性 。 企 业 财 务 风 险 概 括 来 说 主 要 具 有 以 下 几 个 特

征 ：

第 一 ， 客 观 性 。 财 务 风 险 的 原 因 决 定 财 务 风 险 的 客 观 性 。 财 务 风 险 产 生 的

原 因 有 很 多 种 ， 社 会 政 治 经 济 背 景 、 竞 争 对 手 策 略 和 市 场 环 境 的 不 确 定 性 ，

市 场 经 济 参 与 主 体 的 认 识 和 企 业 生 产 经 营 活 动 规 律 的 复 杂 性 及 其 他 方 面 能 力

的 局 限 性 都 是 造 成 财 务 风 险 的 原 因 ， 因 此 这 些 因 素 成 为 了 财 务 风 险 产 生 的 基

础 和 依 据 。 财 务 风 险 的 不 可 避 免 性 和 潜 在 的 偶 然 性 是 财 务 风 险 客 观 性 的 表 现

形 式 。 相 对 而 言 ， 财 务 的 风 险 与 收 益 是 成 一 定 比 例 的 ， 也 就 是 说 风 险 与 收 益

成 正 比 的 关 系 。 在 我 国 的 房 地 产 企 业 里 ， 由 于 各 种 不 同 的 原 因 ， 财 务 风 险 会

影 响 到 企 业 生 产 经 营 活 动 ， 因 此 ， 运 用 一 些 科 学 的 方 法 去 控 制 和 防 范 财 务 风

险 ， 会 给 企 业 的 经 营 活 动 带 来 有 利 的 影 响 。

第 二 ， 不 确 定 性 。 在 房 地 产 企 业 中 对 利 益 的 追 求 和 所 产 生 的 财 务 风 险 是 密

不 可 分 的 。 不 关 心 甚 至 回 避 风 险 都 不 现 实 。然而，一些 负 面的因素 都 会影响到财务

活动。 许 多无法预 测 的因素会影响到房地产企业对 资金 的 筹集 ，使房地产企业的现实 收 入

和预期 收 入产生 差异 ，如 果 房地产企业生产 与 经 营 或有 事 项或应该 收回 的 款 项，因 故 无

法 收回 的 账款 ，房地产企业 原 定的 收 入就会 减少 。房地产企业的经 营 不善会对财务管理 造

成不 利 的影响。如 果 房地产企业经 营者 和 投资者 对企业经 营 经 营 前 景没 有 明 确的财务管理

计划 ，使得企业的 盈利 能 力 有 所下 降。

第 三 ， 全 面 性 。 财 务 风 险 不 仅 体 现 在 多 种 财 务 关 系 上 ， 并 且 在 企 业 管 理 的

全 过 程 中 都 有 财 务 风 险 的 存 在 。

第 四 ， 损 失 性 ， 由 于 各 种 因 素 的 作 用 和 各 种 条 件 限 制 ， 财 务 风 险 影 响 企

业 生 产 、 经 营 活 动 的 连 续 性 、 经 济 效 益 的 稳 定 性 和 企 业 生 存 的 安 全 性 ， 最 终 威

胁 企 业 的 收 益 。

第 五 ， 相 关 性 ， 任 何 收 益 的 取 得 都 要 付 出 相 应 的 风 险 代 价 ， 风 险 与 收 益

是 相 互 关 联 的 ， 并 具 有 替 代 效 应 的 ， 财 务 风 险 程 度 与 风 险 报 酬 大 小 成 正 比 。

财 务 风 险 在 一 定 程 度 上 促 使 企 业 改 善 管 理 、 提 高 资 金 利 用 效 率 。

第 六 ， 进 步 性 ， 风 险 与 竞 争 是 一 对 孪 生 兄 弟 ， 承 认 和 承 担 财 务 风 险 把 企

业 推 向 背 水 一 战 的 境 地 ， 必 然 使 企 业 达 成 一 个 共 同 的 目 标 ， 努 力 改 善 财 务 管

理 ， 增 强 竞 争 能 力 ， 提 高 经 济 效 益 。

2. 3 企业财务风险的主要类别

企 业 财 务 治 理 的 核 心 是 资 本 运 动 ， 企 业 为 达 到 价 值 最 大 化 的 目 标 ， 首 先

治 理 资 本 运 动 。 所 以 在 整 个 资 本 运 动 的 过 程 中 ， 企 业 的 财 务 风 险 便 蕴 藏 其 中 。

筹 资 、 投 资 、 经 营 、 收 益 分 配 是 企 业 资 本 运 动 的 四 个 主 要 环 节 ， 同 时 ， 这 四 个 主

要 环 节 对 企 业 财 务 结 构 起 到 了 关 键 性 的 作 用 。

一 是 筹 资 风 险 ， 是 指 企 业 与 筹 资 活 动 相 关 的 风 险 ， 由 于 资 本 供 求 市 场 、 客

观 因 素 发 生 改 变 从 而 造 成 筹 资 风 险 ， 筹 取 资 本 会 给 企 业 财 务 收 效 带 来 不 稳 定

因 素 ， 即 企 业 债 务 偿 还 的 不 确 定 性 。 筹 资 风 险 又 包 括 五 个 方 面 ： 利 率 风 险 、 再

集 资 风 险 、 财 务 杠 杆 效 应 、 汇 率 风 险 、 购 买 力 风 险 。 利 率 风 险 是 指 筹 资 资 本的活

动方 式 是由 金融市场 中 资 产不稳定的 起伏造 成的； 再集资 风险是指由于 金融市场 中 金融

对 象 、不 同融 资 方 式 的 改 变 ， 致 使 企 业 再 次 集 资 产 生 不 确 定 性 ， 或 企 业 筹 资 内

部 结 构 的 不 合 理 导 致 再 融 资 本 会 更 加 困 难 ； 财 务 杠 杆 效 应 是 指 由 于 企 业 使 用

这 种 杠 杆 效 应 使 得 收 益 人 的 利 益 受 损 ； 汇 率 风 险 是 指 由 于 汇 率 的 改 变 对 企 业

外 汇 业 务 造 成 不 同 的 影 响 ； 购 买 力 风 险 是 指 由 于 币 值 方 面 的 波 动 对 筹 资 带 来

的 不 稳 定 因 素 。 银 行 信 贷 对 房 地 产 企 业 起 着 至 关 重 要 的 作 用 ， 据 调 查 ， 当 前

房 地 产 开 发 中 有 百 分 之 四 十 五 的 资 金 都 来 自 银 行 存 款 。 负 债 经 营 会 让 公 司 负

债 逐 渐 增 加 ， 对 债 权 人 的 债 权 很 难 得 到 应 有 的 保 证 ， 从 而 对 企 业 在 资 金 筹 集

方 面 加 大 的 难 度 。并 且 目前我国房地产 市场还需 要 更好 的发展，我国房地产企业对国际

规 则 的认知 还 不 够 ，使得其在 筹集 国外 资金 上的 困 难大大 增 加。

二 是 投资 风险。 投资 风险指由于 购买者 对 市场 不 同 的认知，从 未需求 不断变化，预期

收 入 与 最 终收 入发生 很 大 差 别的风险。 直接投资 ， 证券投资 是企业对外 投资 的 两 种方 式 。

在我国， 根据公司 法的规定， 拥 有企业 百 分之 二十五 以上 股份 的 股东 ，这种 投资 方 式称

为 直接投资 。 证券投资 分为 两 种方 式 ， 股票投资 ， 债券投资 。 股票投资 是 共 进 共退投资 形

式 ； 被投资 企业 与债劵投资 之 间 存在着 间接 关系， 只 是对 利息 方面的 收 取， 唯 一的风险

是 被投资者 无法 偿还 应当 偿还 的 债 务。 投资 风险主要分为 七 个方面， 利 率风险、 再投资 风

险、 汇 率风险、 通货膨胀 风险、 金融衍 生 工 具风险、 道德 风险、 违约 风险 等 。

三 是经 营 风险。经 营 风险 又称营 业风险，是指在企业的生产经 营过程 中， 供 、产、 销三

个环 节 中出现问题， 导 致企业 资金 运动 迟缓 ，对企业本身产生的 价值造 成不 利 影响。经 营

风险主要有 四 个形 式 ：采 购 风险、生产风险、存 货 变现风险、应 收账款 变现风险 等 。采 购 风

险是指由于 需求 不 同 ， 原材 料 市场偶尔 出现 供 应不 足 的现 象 ， 信用条件与付款 方 式 也是

导 致实际 付款 期限不 按 时的 原 因。生产风险是指由于 受 到 信息 、能 源 、 技术 及人员方面的影

响， 工艺 生产 流程 出现不 必 要的变动，以及由于 供 不应 求导 致 待 料 停工 或 者销售迟缓 的

后 果 。存 货 变现风险是指由于产 品市场 中产生的不稳定变化，而 导 致产 品销售 方面 遇 到 困

难。应 收账款 变现风险是指由于企业外 债 较多，无法 收回资金 ，以及由于 政 策的 更 变 导 致

实际 与 预期发生较大的 差 别。

四 是 收 益 分 配 风 险 。 收 益 分 配 的 风 险 对 企 业 的 经 营 和 管 理 产 生 不 良 后 果 。

财 务 循 环 是 最 后 一 个 环 节 。 收 益 分 配 包 括 两 方 面 留 存 收 益 ， 分 配 股 息 。 留 存 收

益 是 对 投 资 规 模 的 扩 大 ， 分 配 股 息 是 对 股 东 财 产 的 增 加 ， 二 者 之 间 的 关 系 有

利 有 弊 。 企 业 扩 张 速 度 太 快 ， 销售与 生产发展 太快 ， 需 要 投 入 更 多的 资 产， 税 后 利 润

大部分 用作 企业运 营资金 ， 满 足 企业生产经 营 活动。 但利 润 率偏高，而 股息 分 配没 有 达 到

相应的水平，企业的 股票价值 也会 受 到 很 大影响，由 此 企业在 利 润 分 配 方面也会存在一

定的风险。因 此 ， 两者 之 间做 到平 衡 状 态 ，强化企业财务风险 监 管。

3 我国房地产企业财务风险现状分析

3 .1 我国房地产企业财务风险的现状

第 一 ， 房 地 产 业 资 本 运 作 周 期 产 生 的 风 险 。 对 房 地 产 产 品 需 要 大 量 时 间 来

进 行 开 发 ， 从 前 期 的 运 作 和 分 析 到 后 期 产 品 的 设 计 规 划 ， 以 及 一 些 建 筑 施 工 、

建 设 设 施 、 以 及 征 地 等 步 骤 ， 全 部 工 序 就 此 完 成 。 在 房 地 产 的 运 作 周 期 中 ， 运

作 之 间 的 长 短 与 不 确 定 因 素 的 产 生 有 着 一 定 的 联 系 ； 运 作 周 期 越 长 ， 不 确 定

因 素 的 产 生 就 会 越 多 ， 换 句 话 说 ， 就 是 风 险 的 造 成 机 率 越 大 。 如 果 房 地 产 运

作 的 周 期 越 长 ， 在 运 作 周 期 以 内 对 房 地 产 的 投 入 就 会 越 大 ， 对 房 地 产 产 出 的

变 化 也 会 越 大 ， 这 个 变 化 越 大 ， 企 业 收 入 带 来 的 危 险 就 会 越 高 。 例 如，国 家 宏

观 调 控会参 与 到企业的 资 本运 作 的 过程 中，会使 土 地 价 格 得到提高以及 银 行的 贷款利 率

得到 增 大，这些变化 导 致的结 果 一个是使房地产的 投 入 资 本 增 加， 另 一个是企业的先期

投 入 增 加，由 此 可见，企业 资 本运 作过程 中会存在一定的风险。

第二 ，房地产业产 品 的特 点 以及产生的风险。房地产产 品 ，房 屋 是 固 定存在的，这就

表明 ，房 屋 在建成以后在一定时期内因为 受 到人文、经济 等 因素 等 的影响会 被 长 期存 留 ，

经 过 一 段 时 间 以后，在一定的 区域 之内就 很 容 易 形成不容 易 受 到 破 坏 的一种房 屋区域 性

的特 色 。不 仅 国 家 有自 己 房 屋 的特 色 ， 城 市 之 间 也会形成不 同 的房 屋 特 色 。因 此 ，应该在

房地产业的房地产 开 发 与投资 运 作 中 充 分考 虑 到不 同 地 区 房地产 开 发的前 景 的问题。在不

同 的地 区 ，房 屋 价 格 的定 位 取决于各方面的因素，这些因素包括经济、环境以及 交 通等 各

个方面，并 且 这些因素具有复杂多变性的特征。在进行 资金 运 作 的 过程 中，房地产 商 需 要

面对 很 多不确定因素 给 企业 带 来的风险。房地产业的 销售 周 期相 比 他行业要 长 的多， 商 品

价值 也要 更 大，不 仅 会随着房 屋 销售价 格 变动， 还 会随着建 筑 投 入和 土 地 价值 而变动，

资 本运行也会发生变动。综上 所 述， 市场 变动会 导 致房地产业的 资 本会出现一定的 波 动。

第三 ，房地产 资金 的运 作 及其产生的风险。房地产业对 资金 的 投 入在运行的 每 一个 阶

段 都 会提出 许 多要 求 ，房地产 开 发 过程只 有从 工程 建 设 中不断的 投 入 资金 ， 才 能为企业

今 后顺 利 运行得到保 证 。在 开 发 初 期，房地产业 投 入的 资金总量还 不到 总需求量 的 1 / 3 ，

为了保 证 后期 工作 的顺 利 展 开 ，房地产 商 需 要进行 融资 ， 通过 大 量 的 融资 保 证资金 的来

源 。而这些 资金 主要来 源 于 银 行以及房 屋 的预 售款 ， 信贷 机 构等 也是 资金 的主要来 源 。这

种 资金 运 作 方 式 不 仅 房地产企业 带 来了 极 大的财务风险， 同 时也为企业 带 来了 极 大的 负

债 率。

第四 ，房地产业的结 构 形 式 及其产生的风险。 很 多房地产 公司 为了方 便 组建了不 同 的

子 公司 ，这些 子 公司 为 总公司带 来了 很 大的 收 益的 同 时也为 公司 的管理 埋 下 了 严 重的 隐

患 。这是因为 公司 的代理人是项目分 公司 ， 所 以项目分 公司 在一定的范 围 中 起 到了代理 作

用 。 总公司 在一定 程度 无法 准 确 把 握 分 公司 的实际 信息 以及不能对分 公司 进行实际的 操 控

是由于 受 到 信息 传输 过程 中的时 间差 影响和 区域 性 差异 的影响。这 样 总公司 的财务管理的

分 公司 也不能得到有效的实施以及 营销 策 略 得不到有效的 贯彻落 实，对企业的实际 收 益

造 成了 很 大的影响。

3 .2 我国房地产企业现行的财务风险指标及其局限性

在 我 国 社 会 经 济 快 速 发 展 的 同 时 ， 人 们 对 住 房 的 追 求 也 随 着 社 会 经 济 的

发 展 在 不 断 增 长 。 房 地 产 业 在 二 十 一 世 纪 的 社 会 生 活 中 逐 渐 成 为 我 国 经 济 支

柱 的 产 业 之 一 ， 具 有 非 常 重 要 的 地 位 。

会 计 作 为 一 个 将 公 司 各 种 分 散 的 经 营 活 动 归 纳 为 客 观 的 数 据 信 息 ， 通 过

财 务 报 表 的 方 式 呈 现 出 来 的 信 息 系 统 。 财 务 管 理 人 员 将 财 务 报 表 数 据 转 换 为

具 有 决 策 支 持 价 值 的 信 息 作 为 财 务 分 析 指 标 ， 帮 助 相 关 利 益 集 团 了 解 企 业 真

实 的 财 务 状 况 和 经 营 成 果 以 及 预 测 企 业 财 务 风 险 。 企 业 所 进 行 的 、 即 将 要 进 行

的 ， 可 能 产 生 财 务 风 险 的 一 切 经 营 活 动 是 企 业 财 务 风 险 分 析 的 对 象 。

我 国 现 行 的 财 务 分 析 指 标 主 要 由 上 市 公 司 财 务 分 析 的 主 要 指 标 和 一 九 九

九 年 财 政 部 发 布 的 国 有 资 本 金 绩 效 评 价 指 标 体 系 组 成 ， 并 且 以 净 资 产 收 益 率

和 会 计 利 润 为 核 心 指 标 。 目 前 ， 企 业 普 遍 采 用 的 指 标 主 要 有 三 个 方 面 ， 包 括

企 业 偿 债 能 力 指 标 、 企 业 营 运 能 力 指 标 和 企 业 盈 利 能 力 指 标 。 仅 仅 依 赖 这 三 个

指 标 分 析 财 务 风 险 依 旧 存 在 一 定 的 局 限 性 。

第 一 资 产 负 债 表 与 利 润 表 诠 释 了 财 务 分 析 指 标 ， 财 务 分 析 指 标 可 以 反 应

出 潜 在 危 机 信 号 的 现 金 流 量 状 况 。 根 据 研 究 调 查 表 明 ， 资 产 负 债 表 和 利 润 表

的 基 础 是 权 责 发 生 制 ， 只 能 静 态 地 反 映 一 定 时 点 的 存 量 流 动 资 产 、 速 动 资 产

偿 债 的 能 力 和 企 业 过 去 的 经 营 成 果 ， 并 且 这 两 张 报 表 的 数 据 也 最 容 易 被 粉 饰 。

企 业 面 对 的 内 外 部 环 境 随 着 社 会 经 济 的 快 速 发 展 发 生 了 巨 大 变 化 ， 应 该 把 按

收 付 实 现 制 编 制 的 现 金 流 量 表 作 为 核 心 来 客 观 地 反 映 企 业 的 真 实 经 营 状 况 和