黄金期货价格的走势分析

摘 要

作为最珍贵和稀有金属之一的黄金,同样也是世界通行的货币。

其价值远远大于纸币和商品。随着经济社会时代的发展,黄金除了是

一个人的财富的社会象征以外,它还是一个国家的经济市场是否能够

持续发展的后盾和提供的源动力。黄金是从古代社会到当今现代社会

经济发展的重要工具最古老的商品交易工具，也是世界通用货币，

身为“五金之首”是一个国家或一个个体的财富的象征，是当今社

会经济发展的基础，经济平稳发展的重要因素，而黄金身为一种贵

金属在工业，经济发展上有着很大的作用。自身具备的多种属性使黄

金成为了现代社会不可缺少角色。随着金融业发展金融衍生品的种类

的多样化，黄金期货成为了一国金融行业稳健发展的基础。而金融市

场的波动是金融学中的核心问题。在这个市场波动中很多因素对黄金

期货价格产生了影响，而这些因素有些是自身引起有些外界产生。分

析这些因素从而找到和解释黄金期货价格走势的原因，因此可以预

测黄金期货价格未来的走势方向。

关键词： 黄金期货价格，影响因素，多种属性

Gold futures price trend analysis

ABSTRACT

Gold, as one of the most precious and rare metals is also a

common currency in the world. Its value is much greater than the

paper money and goods. With the development of social economy

era, in addition to gold is a symbol of wealth of society, it is a

country's economy market backing is sustainable development and

to provide the source of power. Gold from ancient society to the

important tool in today's modern social and economic development

of the oldest commodity trading tools, is also a common currency

in the world, as the first of "hardware" is the wealth of a country or

an individual symbols, is the foundation of today's social and

economic development, steady economic development, the

important factors and gold as a precious metal in industry, has a

great effect on economic development. To have a variety of

properties to make gold became an indispensable role in modern

society. With the development of financial industry diversification of

the types of financial derivatives, gold futures became the

foundation of a country's financial industry healthy development.

And the volatility of financial markets is the key problem in finance.

A number of factors in this market volatility of gold futures prices

had an impact, and some of these factors is its own cause to

produce some of the outside world. Analysis of these factors so as

to find and explain the reason for the gold futures prices, so you

can predict the future of gold futures prices.

KEYWORDS ： Gold futures, influencing factors, a variety of

properties

目 录

1 黄金期货的概述....................................................1

1.1 黄金期货....................................................1

1.2 目前我国黄金期货的价格走势..................................2

1.3 目前国际黄金期货的价格走势..................................2

2 影响黄金期货价格因素的分析........................................5

2.1 黄金供给....................................................5

2.2 黄金需求....................................................6

2.3 美元指数....................................................8

2.4 利率........................................................8

2.5 原油价格....................................................9

2.6 政治局势....................................................9

2.7 政策性因素.................................................10

3 影响黄金期货价格影响因素的未来变化分析...........................11

3.1 黄金供给的未来变化.........................................11

3.2 黄金需求的未来变化.........................................11

3.3 美元指数的未来变化.........................................12

3.4 利率的未来变化.............................................12

3.5 原油价格的未来变化.........................................12

3.6 政治局势的未来变化.........................................12

3.7 政策性因素的未来变化.......................................13

4 黄金期货价格未来的走势分析.......................................14

参考文献...........................................................15

后 记...........................................................16

- i -

1 黄金期货的概述

1.1 黄金期货

说到黄金期货我们要从黄金这个金属本身来解释，在人类社会的产生到发

展黄金是一种古老而珍贵的贵金属从古代开始黄金是一种金属货币对人类社会

经济发展有着很大的作用，由于他本身就有多种属性使黄金在社会经济中有了

重要的地位，从金本位制到现代社会黄金有着重要的三种属性。

一“黄金的商品属性”从以前开始黄金作为一种交易商品，具备一般商品

所具有的属性，还有自己本身的使用价值。黄金是古代人类最早发现并利用的金

属，早在一万年前黄金就被人类发现并利用，人们发现并利用黄金的时间，要

比铜、铁、铝等常见金属要早很久。黄金因为稀缺而珍贵，相对来说黄金开采成

本也非常高、本就具有很强稳定性，并便于长期保存，这些黄金本身的特点使得

黄金得到了社会的格外青睐。黄金是社会地位和财富的象征，一般大量的黄金应

用于珠宝首饰加的工业，也就是黄金首饰品的主要材料。黄金首饰行业对黄金的

用量一直占据着黄金消费量 绝 大 部 分， 近几 年一直保持在 百 分之 六十左右 。

二 “黄金的货币属性”黄金身为一种贵金属，古代开始被人类当 做 商品 流

通的一般等价 物 ，随后随着人类经济社会的发展黄金有了货币的基本属性。自从

原始社会后期，随着人类 劳 动生产力的发展产生商品之间的交易 媒 体货币。铁 器

时代开始的 出 现引起了人类社会的 第二次 分工，很多金属也成为商品参加到商

品交 换 ，黄金的货币属性从“金本位制”到以后的“ 布雷顿森林系 ” 再 到“ 牙

买 加 协议 ”发展到了“ 央 行 售 金 协议 ”在不 断 的发展和 改 变， 马克思 说 过 “金

银 不是 天然 的货币， 但 货币 天然 就是金 银 ,而在黄金本身的 物理 性 质 来 讲已 保

存”金属稀缺性， 单 位价值的高，分 割简单 等属性使黄金自 然 成为了一种货币，

成为了商品交易 媒 体，在 西 方工业时代使非 洲 ， 印度 ，中国等国家的黄金大量

涌入西 方国家而 确立 了黄金是货币的 功 能，而 且 国际 贸 易用黄金来 结算 。从以上

看出 黄金的货币属性。

三“黄金的金融属性”在黄金的金融属性中最为 突出 和最重要的就是黄的

避风险功 能本身黄金就是一个稀缺的贵金属有着 较 高的商品价值，从 1857 年的

第 一 次 世界性经济 危机 到 2008 年经融 危机 可以 看出 来黄金的 避风险 作用也就是

- 1 -

黄金的保值作用在经济稳定时期 看 不到黄金保值作用，当金融 风暴 来 临 时很多

投资者 会 购买 黄金来 躲避风险 就 像 有一 句 老 话 一样“ 盛 世的珠宝， 乱 世的黄

金”黄金不 像 其他的 信 用货币，不是 建 在 信 用上的不 像 纸币一样价值 符号 或 者

商品价值的 符号 ，黄金本身就有自身的价值所以它具有 良好 的 抗贬 值作用。

黄金期货是当今世界期货市场比 较 成 熟 的期货品种之一。而黄金身为一种贵

金属本身价值高，而黄金的 质 量高，交易量大，价格易波动， 耐储藏 ，很 适合

作为期货交易品，也具有了 悠 久的 历史 。黄金期货是黄金交易的衍生而产生的。

国际上 纽约 商品交易所是 全球 黄金期货交易最 活跃 的市场，它 形 成的价格最有

影响力。而我国黄金期货的发展比 较晚 是在 2008 年 1 月 9 日 ，黄金期货在上 海

期货交易所 挂牌 ，我国也首 次 走向了黄金期货市场，这体现了我国黄金 投资 的

需求 日益 提 升 。

1.2 目前我国黄金期货的价格走势

在 1970 到 1980 年 初 ，我国 实 行 改革 开 放 。而在 1987 年我国 才正式 提 出 了

建立 期货市场，在 1990 年 十月 12 日 ，国 务院 的 批准 ，中国 第 一个期货市场 郑

州粮食批 发市场开业，而我国的黄金期货市场是 真正 以 完全 的的 形 成是在 2007

年 9 月 ，经国 务院 同 意 ，在 2008 年 1 月 9 日 中国 证监 会 批准 上 海 期货交易所上

市黄金期货， 真正 的开 启 了中的黄金期货市场，在对外开 放 的 推 动 下 中国期货

市场也 慢慢跟 国际期货市场 接轨 了， 但毕竟 中国黄金期货市场 建立 时间 段 也有

一些不 完善 的方 面 在黄金市场和黄金期货市场的 部没 有很 完善 的 结构 ，在交易

体 系 方 面 也不是很 完善 ，中国黄金期货价格 尚 未融 入 国际黄金期货市场价格体

系 。 但 我国对黄金的需求 日益增 大在 2013 年 超过 了 印度 ，成为了最大的黄金消

费国家，2014 年 2 月 16 日 成为了 全球 发展最 快 的黄金市场。 我们中国是一个 传

统 的文 明 国家 每过春 年时期黄金首饰品的需求会提 升 ，从而影响黄金的需求，

需求影响了黄金供给从而影响到黄金的价格黄金价格的变化影响着黄金期货价

格的变化。而我国黄金供求 日益增 大，黄金产量也是世界前 几 。有着 充足 的黄金

矿资 源。而我国的黄金期货价格变化 离 不开国际黄金期货价格影响。

1.3 目前国际黄金期货的价格走势

黄金作为一种贵金属，从古代开始就 把 黄金当成一种商品间的交 换媒 体，

金本位制还是 布雷顿森林 体 系 ，黄金作为一种自 然 货币经济市场有着重要的作

用和 无 可 替换 的角色地位。随着社会的发展 科 学的 进步 人们对黄金的需求 没 有 减

- 2 -

少而 逐渐增 大，而 且 黄金的用 途越 来 越广泛 ，而 且 自身就有这很 好 的商品属性

对黄金的消费需求 日益增 强而 且 从 历史 上 看各 大 战争 的 爆 发， 全球 性金融 危 的

爆 发 充 分的 证明 了黄金的重要性。黄金还有着金融属性和 资 产属性从 历史 上 看无

论 是发生 战争 还是 爆 发金融 危机 黄金是最 好 的 避风险 工具，可以 看出 黄金可以

作为一种 投资组合 来分 散投资 上的 风险 ，所以黄金价格 2008 年以后有了很大的

上 涨 ， 但 最 近 也就是 伊朗 核问题和 乌克兰 问题上 俄罗斯与欧 美国家 关系 之间的

紧张导致 了黄金价格的 跌下 。而黄金期货是指国际黄金市场未来 某 时点的黄金价

格 确 定为交易 标 的期货 合 同， 投资 人 买卖 黄金期货的 盈亏 ，是由 进 场到 出 场 两

个时间的 金价

价 差

来 衡 量， 契约 到期后 则 是 实物 交 割 。目前国际上的黄金期货价

格走势主要以为美国期货市场上的分析。而 且 国际黄金期货的大多数 合约 在美国

纽约 商业交易所上市交易，是 全球 最交易量最多的之一。美国自从 布雷顿森林 体

系 时期和以后年代美元价格的变动 与 国际黄金期货价格走势的有着很大的 关系

也就是说美国经济 与 国际黄金期货价格有着很大的 关系 。美元指数 （USID）反映

了美元 与 国际外 汇 市场之间 汇 率 情况 ， USID 与 黄金期货有着 反 响 关系 。也就是

USID 下跌 代 表 着美元 贬 值，黄金期货价格会上 涨更 多的 投资 会在黄金期货上 进

行 投资 ，不会为美元上 投资 。 下图 是 USID 与 黄金期货之间的 反 向 关系 。

可以 看出 美国的经济 情况 会 跟 国际黄金期货价格有很大的 联系 。在政治，美

元走势，原油价格， 央 行 活 动和 各 国 各 种 宏观调控 的 关系下 国际黄金期货价格

不 断 地变化。我们上 面 说 过 黄金有着 避险功 能，在 战争 政治动 荡严 重的年代黄金

价格会上 涨 。比 如 说 1991 年的 苏联 解体，黄金价格就在 短短 的一个 小 时长了 10

美元，还有 海湾战争再 来的 911 事件 是黄金期货的价格一直 往 上长数据 显示

2001 年 9 月 11 日 当 天 黄金价格上 涨 了 17 美元，比前 日涨幅达 6.22 % ，而最 近 的

中 东叙 利 亚 问题的 出 现使黄金价格 再 有了波动， 欧洲 国家多 次 发生 恐怖事件 使

黄金期货价格不 断 地上 涨 。而最 近 的国际黄金期货价格在 过去 的 两周 年时间 内下

跌 了 5 % ，是由于未来 全球 经济 增 长前 景 和未来的通货 膨胀 的 担忧 发生了 下 的的

情况 。 总 体来说目前国际黄金期货价格 处 于在一种波动性比 较 强 烈 的 环境 中在这

样国际经济 情况 不 确 定国际政局不稳定的局势中国际黄金期货价格有着比 较 不

稳定的价格变化。

- 3 -