本 科 毕 业 论 文

中国式影子银行对中小企业融资的影响及对策

摘 要

1998 年世界金融危机过后，中国经济得到了前所未有的发展，新兴的中小企业更是

成为中国经济的主体。随着市场竞争的日趋激烈，中小型企业由于规模小，资金不足，面

临很多困难。因 而 融 资 对 中 小 企 业 的 生 存 具 有 重 要 意 义 ，如 何 提 高 融 资 使

用 能 力 的 问 题 一 直 是 制 约 中 小 企 业 发 展 的 关 键 因 素 。 影 子 银 行 发 展 对 中

小 企 业 融 资 显 著 的 影 响 ， 影 子 银 行 已 经 成 为 许 多 经 济 学 家 研 究 的 对 象 。

本文首先通过对影子银行概念及范畴的描述说明其目前的发展现状；其次，分析在当前

社会经济发展的特殊时期，中国不受监管的影子银行有高杠杆率，期限错配，不透明度，

机构和非资产证券化过程等特点；最后，结合近五年来中小企业遇到的融资困难等问题，

起到影子银行的信息成本优势，交易成本优势和合同执行的前提下，并寻求解决方案，

提出更好更快的发展中小企业的建议。

关键词： 影子银行；中小企业融资；金融系统风险

ABSTRACT

In 1998 after the world financial crisis, the Chinese economy has been an unprecedented

development, the emerging private enterprises, small and medium enterprises is to become the

subject of China's economy. As market competition becomes more intense, especially since

2010, small and medium enterprises due to small scale, lack of funds, is facing many difficulties.

Thus financing is important for the survival of small and medium enterprises, which is the

primary means to ensure normal production. How to improve the ability to use the financing

problem has been the key factor restricting the development of Sees. Shadow banking

development's impact on SME financing significant, shadow banks have become the object of

research by many economists, the widespread concern Chinese-style shadow banks. Firstly,

through the concept and scope of shadow banking Description of its current development status;

Secondly, in the special period of the current socio-economic development, China unregulated

shadow banks have high leverage, maturity mismatch, opacity, institutions and non-asset

securitization process and other characteristics; Finally, financing difficulties in the past five

years, the problems encountered by Sees, play shadow banking information cost advantage,

under the premise of transaction cost advantages and contract enforcement, and seek solutions

proposed better SME development proposals faster.

Key words ： The shadow banking; Small and medium-sized enterprise financing; Risk in the

financial system

目 录

1 前 言...............................................................................1

2 中国式影子银行及中小企业融资概括......................................................1

2.1 中国式影子银行的发展现状............................................................2

2.2 中国中小企业融资现状...............................................................2

3 中国式影子银行在中小企业融资中的影响..................................................2

3.1 中国式影子银行对中小企业融资的积极影响..............................................2

3.1.1 影子银行能够满足中小企业多样化的融资需求..........................................2

3.1.2 缓解信贷市场信息不对称的问题......................................................3

3.1.3 影子银行缓解政策调控的资金流动性压力..............................................3

3.2 中国式影子银行对中小企业融资的消极影响..............................................3

3.2.1 影子银行融资难以追踪和监管........................................................3

3.2.2 融资成本高，民间借贷的风险大......................................................3

3.2.3 信息不对称，缺乏有效的融资对接渠道................................................4

3.2.4 影子银行对金融系统产生一定的冲击..................................................4

4 完善中国式影子银行对中小企业融资的对策................................................4

4.1 加大对影子银行的监管力度............................................................4

4.1.1 树立正确的监管思路...............................................................4

4.1.2 推进民间借贷行为合法化............................................................5

4.2 规范影子银行业务，推动利率市场化....................................................5

4.3 推动征信系统建设，解决信息不对称问题................................................6

4.3.1 推进中小企业征信系统建设..........................................................6

4.3.2 加快信托、担保等非银行金融机构发展................................................6

4.4 完善金融体系，创新融资渠道和方式....................................................7

5 结 论 ...............................................................................7

参考 文 献 ...............................................................................9

致 谢 ................................................................................1 0

1 前 言

目前 据相 关资 料 统 计 ，中小企业 占我 国 总 企业的 百 分 之九十 以 上 。随着 外 资企业的大 量

涌 进，中小企业市场竞争日趋激烈。而 且 目前有 部 分中小企业不具 备 竞争优势，在融资方

面临困难，融资成本高等一系 列 问题的。一 些 中小企业面临着 比 国 际 金融危机的影响更 严

峻 的时期，发展前 景 更加 堪忧 。在 从紧 的 货币 政策 骤然升温 的民间借贷市场， 活跃 在等 价

类 的 “ 资本中 介” 机构，如证券 公司 ，信托 公司 ， 投 资 公司 ， 典 当行等的， 他们将私募

基 金征 缴再 次通过 自己 的 平台 贷 款 ，以 获 得 较 高的利 差 。 这些 机构 从传 统的银行体系 渐 行

渐远 ， 被 业界称为 “ 影子银行 ” 。影子银行的存在 拓宽 中小企业融资渠道方面发 挥 了积极

的 作 用， 但 由于 我 国正 处 于影子银行的发展状 态 ， 相 关法 律 和政策不 健全 ，缺乏监管，

所以存在不规范等 弊端 。完善影子银行的法 律 法规，规范中小企业 与 影子银行的交易， 引

导 其 共 同 走向良 好发展的趋势。

2 中国式影子银行及中小企业融资概括

因为影子银行的发展 历 程，所以业界对影子银行一直 没 有 比较清晰 的定义。随着 越 来

越 多资产 从 银行资产 负债表 中 转移 出来，并以 各种 方式进 入实 体经济，影子银行 这座 大

山也渐渐浮 出 水 面，因 此 影子银行 可 以解 释 为 游离 于银行监管体系 之外 、 可 能 引 发系统性

风险和监管 套 利等问题的信用中 介 体系。如 委 托式贷 款 、 各种形 式信托、 私人 中小 额 度信贷

乃至历史悠长 的 典 当行业务等等 形 式，同时 也包 括 处 于 灰色地带 的民间借贷 甚至 高利贷

等借贷 形 式。

2.1 中国式影子银行的发展现状

自改革开放 以来， 我 国金融市场一直 处 在发展中 阶段 ，金融产 品 、金融结构等一直 落

后于 欧美 等发 达 国家。 虽然 现在存在的影子银行存在一系 列 问题，国家监管 部门 对其存在

也没 有明确 态 度。在 改革 发展中， 尤 其是 外 资企业的大 量涌 进，中国式影子银行已经不 可

抑 制的在金融发展中 作 出了一定的 贡献 ， 无论 政 府 是 否支持 、是 否 正规， 都将 不能影响中

国式影子银行的发展 壮 大。 我 国影子银行 与欧美 发 达 国家影子银行对 比 ， 仍然 存在 巨 大 差

异 。中国式影子银行规模 较 小，创新程度不足，而 且 中 国 式 影 子 银 行 系 统 大 多 是 一

些 非 银 行 金 融 机 构 ， 大 部 分 是 拿 企 业 的 经 营 抵 押 贷 款 ， 缺 乏 信 贷 产 品 的

创 新 。

现 阶 段 中 国 式 影 子 银 行 业 务 大 部 分 属 于 小 额 信 贷 、 委 托 贷 款 、 典 当 行

以 及 信 托 业 务 ， 另 外 也 包 括 一 小 部 门 分 民 间 高 利 贷 业 务 。 从 2 0 1 3 年 开 始

我 国 影 子 银 行 体 系 发 展 迅 猛 ， 根 据 市 场 统 计 ， 2 0 1 3 年 我 国 影 子 银 行 体 系

资 产 约 为 1 3 . 6 万 亿 元 ， 而 2014 年影子银行体系资产约为 18.75 万亿元 ，约 比 2013 年

增长 了 5 万亿元 ， 增长 率约为 130% 。 据官 方 数据 ， 2014 年 我 国银行 理财 业务资产规模 达

到 36.3 万亿元 ，而中国 124 家信托业资产管 理 规模 将 近 22.35 万亿元 。 据 国家统 计局 统 计 ，

截止 到 2015 年 我 国影子银行体系资产规模 达 到 26.8 万亿元 ( 官 方 数据 ) 或 30.6 万亿元 ( 市场

数据 ) ，前 者占 到 GDP 的 27.4% ，后 者占 到 GDP 的 38% 。

1

2.2 中国中小企业融资现状

目前 我 国 中 小 企 业 的 融 资 结 构 相 对 于 发 达 国 家 比 较 单 一 。 根 据 有 关 数

据 显 示 ， 截 至 2 0 1 4 年 3 月 ， 中 小 企 业 发 展 的 资 金 来 源 主 要 是 依 靠 了 各 类 金

融 机 构 的 贷 款 ， 各 类 金 融 机 构 支 出 的 贷 款 金 额 占 其 资 金 运 用 总 计 的 4 9 %

左 右 。 企 业 的 短 期 贷 款 占 金 融 机 构 贷 款 总 量 的 4 0 . 3 5 % ， 票 据 融 资 占 1 1 . 8 4 %

， 中 长 期 贷 款 占 4 6 . 2 6 % ， 而 其 他 来 源 融 资 占 1 . 5 5 % 。 无 论 是 短 期 贷 款 、 票 据

融 资 ， 或 是 中 长 期 贷 款 等 ， 其 贷 款 总 额 呈 增 长 趋 势 。

中小企业融资的发展 既 有 改革开放 的经济 浪潮 因素 也 有 自身 发展因素的影响。因为 我

国经济起 步晚 ， 底 子 薄 ，不多 数 中小企业管 理 机制有一定 欠 缺，在发展遇到困 境 时 自身

还款实 力有限。其管 理 机制的缺 陷 主要体现在很多方面， 比 如 财 务制度存在 漏洞 而提 供 不

了 可 信 任 的 财 务 数据 ， 商 业银行 无 法 准 确 评估 企业的 还 贷 水平 ， 再 加 上 企业 销售 生产管

理较 为 自 由化， 无据可查导致 借贷银行 无 法 评估 企业的 盈 利 水平 ，由 此给 企业 自身带 来

许多融资限制。

3 中国式影子银行在中小企业融资中的影响

世界 大 环 境 的 发 展 ， 让 影 子 银 行 在 在 大 部 分 发 展 中 国 家 和 一 些 发 达

国 家 已 经 成 为 中 小 企 业 和 社 会 弱 势 群 体 获 取 生 存 和 发 展 所 需 金 融 资 源 的

重 要 途 径 。 我 国 部 分 中 小 企 业 信 息 不 对 称 、 综 合 竞 争 力 不 足 是 中 小 企 业 融

资 难 的 深 层 次 原 因 ， 中 国 式 影 子 银 行 也 缓 解 了 中 小 企 业 存 在 的 经 营 业 绩 、

信 用 状 况 不 佳 及 其 财 务 管 理 不 规 范 等 问 题 。 下 面 简 要 分 析 下 影 子 银 行 对

中 小 企 业 融 资 的 积 极 影 响 和 消 极 影 响 。

3.1 中国式影子银行对中小企业融资的积极影响

3.1.1 影子银行能够满足中小企业多样化的融资需求

从 资金 供给角 度，影子银行是一 种组织 创新，能够有效 地降低 融资交易成本和交易

风险。由于 集 合资金信托 计划 、小 额 贷 款 和民间借贷 都可 以 看作 为影子银行，所以影子银

行在 地域 和社会等方面通 常与 所在 地 的中小企业保 持 着 良 好的关系，影子银行市场 上 的

资金借贷主体 往往都 有着 比较频繁 的 联 系和接 触 ，而 且与商 业银行 相比 ，影子银行具有

方 便 快 捷 、 操作灵活 以及 放 贷 条件宽 松 等特点， 基 于 这 几 点优势，影子银行能够 较 好的满

足中小企业的在资金和 服 务等方面的融资需求。

据相 关机构对影子银行的调 查 分析，中国式影子银行对中小企业的融资主要分为 这

下 三个 阶段 ： 第 一 阶段 ，在创业 初 期由于中小企业 往往 初 始 资本的不 充 足， 又 难以 取 得

商 业银行贷 款 ，所以 只 能 选择 非正规的影子银行融资渠道； 第二 阶段 ，中小企业在生产

经 营 过程中由于 购买 设 备 材 料 、 支 付员工工 资和 租 金等时 可 能会出现资金 链 条 的 暂 时中 断

此 时企业正 处 于 破 产 边缘 ，经 营 风险极大， 商 业银行 又 不 看 好中小企业未来的发展而不

会 轻 易 放 贷，中小企业为了 避免破 产 倒闭 而 只 能 选择 影子银行进行融资； 第三 阶段 ，在

中小企业发展到一定程度时， 将 进一 步 扩 大 自身 规模， 此 时 急 需大 量 的资金 投入 新产 品 、

开 发新 技术 等，而企业的 自 有资金和 少 量 的银行信贷难以满足企业的资金需求，影子银

行成为中小企业融资最好的 选择 。

2